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（开首：阛阓投研资讯）

金属新材料2025年可能有哪些干线？

干线一：特朗普追忆，国内金属新材料自主可控至关伏击。2018中好意思生意摩擦以来，好意思国对华不同产业选拔针对性制裁技巧，对以半导体和AI为代表的工夫密集型产业选拔严厉的工夫闭塞与投资罢休，特朗普再次当选好意思国总统，上任后或将加重生意摩擦与工夫闭塞，自主可控至关伏击。半导体产业链为自主可控的中枢门径，建议关怀半导体材料关联投资契机。

干线二：材料赋能政策新兴产业发展。在新一轮科技改进和产业变革海浪中，咱们屡次强调重心关怀AI算力培植和功率器件高功率密度两大发展趋势，对应电子与电力两大高景气行业。AI算力需求正引颈材料变革标的，高功率、高频、高散热性能成为主要需求。同期AI赋能奢靡电子迭代升级，高端化股东需求增量。而高功率密度趋势下，高性能半导体材料、磁材等成为优选。此外，AI诳骗开拓新蓝海，其中东说念主形机器东说念主产业趋势安适竖立，带来轻量化材料及稀土永磁增量契机。把抓电子、电力和东说念主形机器东说念主行业应时而生的新材料成长契机。

中枢关怀哪些细分标的？

半导体产业链：自主可控中枢门径，材料国产化只争朝夕。以氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）为代表的第三代半导体材料股东功率半导体向高频化转念；高纯金属溅射靶材是集成电路金属化工艺中给与PVD花式制备薄膜的关键功能性材料；引线框架为微电子封装专用材料。建议关怀：1）三代半：中瓷电子（通讯组连合诡秘）；2）金属靶材：有研新材、贵研铂业、东方钽业；3）封装材料：博威合金（电子组连合诡秘）。

电子场景：AI算力引颈材料变革，奢靡电子复苏&高端化股东需求增量。芯片电感沸腾小体积、高功率需求；羰基铁粉受益汽车电子、汽车智能悬架、显卡等增量需求；钨铜基板材料散热能力培植受益光模块升级需求。奢靡电子高端化需求股东增量创新，其中折叠屏渗入率培植，MLCC开启新一轮成长新周期，钽电容高端诳骗不行或缺。建议关怀：1）芯片电感及磁粉：铂科新材、悦安新材；2）钨铜基板：斯瑞新材；3）MIM：东睦股份（机械组连合诡秘）；4）MLCC镍粉及陶瓷粉：博迁新材、国瓷材料；5）钽电容钽粉：东方钽业。

电力场景：新动力需求络续景气，高性能电机股东材料升级。金属软磁粉芯兼具铁氧体和硅钢片上风，适用于相对高频率高功率的使命环境，新动力等终局诳骗场景被不断掀开；光伏铜代银降本趋势显然，行业铜浆工夫再获防碍；高性能电机正股东材料门径升级，非晶电机功率密度和高效节能上风显赫，而轴向磁通电机适用于机器东说念主、无东说念主机等对体积分量有相当条款的诳骗限度。建议关怀：1）金属软磁粉芯：铂科新材、东睦股份（机械组连合诡秘）；2）光伏铜代银：博迁新材；3）非晶合金：云路股份；4）轴向磁通电机：东睦股份（盘曲持股小象电动，为其提供零件+拼装）。

东说念主形机器东说念主：AI赋能东说念主形机器东说念主，产业趋势安适竖立，关怀材料增量契机。高强度轻量化新材料对东说念主形机器东说念主表示性能和动态特点至关伏击；而东说念主形机器东说念主电机侧重高效、高动态和高功率密度，对电机提倡更高的条款，高性能磁材或成为东说念主形机器东说念主的关键材料。建议关怀：1）轻量化：宝武镁业、光威复材、吉林碳谷、中复神鹰（建材组诡秘）、中研股份；2）高性能稀土永磁：金力永磁、宁波韵升、正海磁材。

风险领导：主不雅判断风险，上游原材料波动风险，中好意思生意摩擦导致的联想风险，扩产不足预期风险，新产物拓展不足预期风险，下流需求不足预期风险

敷陈实验

天风金属&材料团队先容

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刘奕町 | 首席分析师

2020年加入天风证券，深耕金属与新材料行业，专注于产业链深度追踪和优质个股挖掘，前瞻性挖掘软磁材料和超微粉体材料板块和铂科新材等一批优秀成长公司，善于把抓产业动态及发展趋势，兼具周期与成长念念路。曾获2020年有色金属材料新金钱第2名(中枢成员)；2021年有色金属材料新金钱第4名(中枢成员)；2022年有色金属材料新金钱第3名(中枢成员)；2021年wind金牌分析师第3名(中枢成员)；2023年机构投资者·财新老本阛阓分析师确立奖金属材料大陆第七名等荣誉。

曾先毅 | 臆测员

曼彻斯特大学经济学硕士，2022年加入天风证券，主要诡秘政策金属、铅锌板块。

陈凯丽 | 臆测员

上海财经大学司帐学本硕，曾赴任于国金证券，2023年加入天风证券，现时主要追踪基本金属铜铝板块。

胡十尹 | 臆测员

西安交通大学经济学硕士，曾赴任于中泰证券，2024年加入天风证券，主要诡秘稀土永磁、镁及动力金属板块。

吴亚宁 | 助理臆测员

上海财经大学本硕，2024年加入天风证券，现时主要追踪金属新材料、动力金属板块。

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注：文中敷陈文中敷陈节选自天风证券臆测所已公斥地布臆测敷陈，具体敷陈实验及关联风险领导等详见齐备版敷陈。

证券臆测敷陈：《金属新材料行业2025年度策略：材料赋能新质坐蓐力》

对外发布时刻：2024年12月26日

敷陈发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资商议业务经历）

本敷陈作家：

分析师：刘奕町    邮箱：liuyiting@tfzq.com

              SAC执业文凭编号：S1110523050001

关系东说念主：吴亚宁    邮箱：wuyaning@tfzq.com

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